民生证券股份有限公司方竞，卢瑞琪近期对汇顶科技进行磋议并发布了磋议评释《深度评释：新品壅塞汇势能露出 porn，毛竹长成攀新顶》，本评释对汇顶科技给出买入评级，现时股价为73.47元。
汇顶科技(603160)
从触控龙头到引颈指纹识别市集，历经千帆再起航。当作一家芯片贪图厂商，公司面向智能结尾、物联网及汽车电子畛域提供举座利用科罚决议，公司合手续引颈传感、计算、聚会和安全畛域的时间立异，驱动万物互联立异利用。23年，汇顶科技基本完成库存去化，新品量产提上日程。24H1，公司已毕总营收22.6亿元，分业务来看，电容触控芯片营收8.8亿元，收入占比39.1%，毛利率52.3%；指纹识别芯片营收8.2亿元，收入占比36.5%，毛利率34.6%；其他芯片营收4.7亿元，收入占比21.0%，毛利率45.9%。24Q3，由于下流手机市集景气度偏弱，公司功绩同环比承压，已毕营收9.67亿元，YoY-17.7%，归母净利润1.31亿元，YoY-11.8%。公司现在新品进展顺利，超声波指纹传感器、后光传感器等多款新品已导入有名手机品牌神气并陆续落地，预测24Q4范畴出货，25年有望放量增长，驱动公司功绩大幅改善。
压舱石业务触控芯片阐扬老成，车规级产物合手续壅塞。当作公司传统业务，触控芯片连年来老成增长，产物矩阵握住丰富。糟践级产物方面，AMOLED屏幕浸透合手续鼓吹触控芯片需求增长；汽车电子是公司现时重心发力看法，车规级产物合手续壅塞，新品量产在即。咱们合计糟践级触控芯片市集相对锻练，中长久来看，公司触控业务的增长动能或改日自汽车市集。
欧美性指纹识别时间向超声波演进，开启新一轮产物周期。公司是屏下光学指纹识别时间的首创者，多年占据市集主导地位，这一时间驱动了全面屏手机的贪图并成为19年公司功绩大幅改善的十足主力。现时，公司积极布局超声波指纹识别，当作新一代指纹识别时间，超声波相较于屏下光学具有更薄、更低功耗、相沿湿手解锁等上风；同期，公司产物相较于高通的竞品老本更低且具有孤苦学问产权。23年，公司指纹识别芯片业务因市集竞争历害和去库压力较为承压，预测24Q4超声波芯片将驱动放量，咱们合计25年有望下千里至中端机型，公司新品领跑或将再一次栽培其在指纹识别畛域的先发上风并带来业务利润率的权臣擢升。
其他芯片研发后果权臣，量能将迟缓开释。屏下后光传感器、健康传感器及NFC+eSE芯片组等新品蓄势待发，其他芯片业务行将参加成绩期。跟着产物品类和下流利用场景握住丰富，其他芯片业务有望合手续增长。
拟并购云英谷，说明业务协同效应。公司拟通过刊行股份及支付现款的姿色收购云英谷100%股权，若完成收购，一方面公司能通过云英谷参加AMOLEDDDIC市集，另一方面也概况增强自己在浮现屏芯片畛域的竞争力。
投资提议：咱们预测公司24-26年将永诀已毕营收46.80/58.83/65.21亿元，归母净利润6.42/8.74/10.22亿元，对应现价PE永诀为54/39/34倍。咱们看好公司在新品放量之下迎来基本面拐点，初次袒护，赐与“推选”评级。
风险教唆：下流需求不足预期；市集竞争加重；新品浸透不足预期。
证券之星数据中心证据近三年发布的研报数据计算，华金证券王臣复磋议员团队对该股磋议较为潜入，近三年预测准确度均值为78.09%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.51亿，证据现价换算的预测PE为44.8。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增合手评级1家；往时90天内机构指标均价为86.83。
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